❗ El Banco Central Europeo ha reaccionado agresivamente al aumento de los rendimientos de los bonos, pero hablar solo puede ser suficiente por un tiempo. ¿Qué más puede hacer el BCE?
El BCE ha tenido en parte éxito al rebajar los rendimientos de los bonos y ha conseguido que el DE30 alcance máximos históricos y el EURUSD claramente a la baja. Pero los mercados han escuchado la teoría y ahora quieren ver algo de acción. ¿Qué podía hacer el BCE?
Emplear el control de la curva de rendimiento (o YCC): esta sería la acción más decisiva que podría hacer subir el DE30 y bajar el euro. YCC es una política en la que el Banco compra cantidades ilimitadas de bonos para proporcionar un límite a los rendimientos de los bonos (digamos, -0,2% para los bonos alemanes a 10 años). Es tentador, pero los representantes del BCE han sugerido que podría ser difícil de emplear (sobre todo porque hay vínculos de muchos gobiernos) y parece un escenario muy poco probable.
Reducir la tasa de depósito: ya en -0,5%, es una de las más bajas del mundo. El BCE sugirió que podría hacerlo, pero parece poco probable ya que perjudica al sector bancario. Las tasas son especialmente importantes para las monedas, por lo que un recorte podría hacer que el EURUSD baje drásticamente.
Más QE: el BCE siempre podría "imprimir" más, pero el sobre actual tiene mucho espacio, por lo que no tiene sentido aumentarlo ahora. Lo que el BCE puede hacer es sugerir un ritmo más rápido de compras y la promesa de aumentar el sobre tanto como sea necesario en el futuro y parece que este es un escenario al que los mercados están mirando.
DE30 sigue aumentando después de romper los máximos históricos anteriores. ¿Ayudará el BCE a mantener este sentimiento? Fuente: xStation
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