La forte baisse des stocks et les inquiétudes concernant l'offre font monter les prix du café
Le café a finalement atteint de nouveaux sommets pluriannuels après deux mois de mouvement latéral. Le café s'échange à son plus haut niveau depuis 10 ans. Qu'est-ce qui alimente les gains de prix sur ce marché ? La situation fondamentale a-t-elle changé récemment ? Quelle est la prochaine étape pour les prix ? Découvrez-le dans notre analyse
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Baisse significative des stocks
Les stocks de café sur les bourses mondiales sont en baisse depuis fin 2018. Cependant, la chute s'est considérablement accélérée au début de 2020. Les stocks sont tombés à leur plus bas niveau depuis 10 ans au début de la pandémie. Les craintes de pénurie de café se sont rapidement dissipées en raison de la baisse significative de la demande résultant des restrictions liées au Covid-19.
Les stocks ont recommencé à baisser en 2021. Les basses températures ainsi que les sécheresses ont drainé les stocks de café au Brésil et ont considérablement limité le potentiel de production dans ce pays. Les stocks ont commencé à diminuer à un rythme sans précédent. Actuellement, les stocks sont légèrement supérieurs à 1 million de sacs, soit un peu plus de 0,5% de la demande annuelle mondiale. Ils permettraient de satisfaire seulement 2 jours de consommation.
Les stocks de café chutent de manière significative et aucune amélioration en vue n'est perceptible (ligne jaune, axe inversé). Les creux de court terme de la fin des années 90 correspondent à des niveaux de stocks de seulement 20 000 sacs. Source : Bloomberg
Absence de changement dans les fondamentaux
Malgré l'émergence d'Omicron, la vie dans le monde revient à la normale. Cela signifie que la demande de café des restaurants et des bureaux se redresse. Cependant, les augmentations du prix du café brut n'auront pas beaucoup d'impact sur le prix du café pour les consommateurs car les autres coûts constituent la majeure partie du prix du café vendu dans les restaurants ou les cafés.
En attendant, les perspectives de production restent inchangées. Il faudra peut-être des années pour reconstituer les jeunes plants perdus et les conditions météorologiques sont difficiles pour la récolte et les plantations cette saison. Le déficit sur le marché du café pourrait se prolonger l'année prochaine.
Quelle sera la suite ?
Le café évolue en hausse d'environ 15 % depuis le début de l'année. Cependant, la reprise n'est peut-être pas terminée car les fondamentaux et la situation du real brésilien soutiennent de nouveaux gains de prix. Le real brésilien s'est apprécié, rendant les exportations brésiliennes moins attrayantes. Cela pourrait réduire davantage les stocks de café certifié sur les marchés et exercer une pression à la hausse sur les prix. Les prix de l'arabica ont atteint une zone de résistance majeure dans la zone de 250-275. La prochaine zone à surveiller se situe entre 300 et 330 cents la livre. Des records ont été atteints en 1977, près de 337,5 cents la livre. La dernière fois que le café s'est échangé au-dessus de 300 cents, c'était en 2011.
Les prix de l'arabica ont dépassé la formation en triangle. L'amplitude de la cassure de cette formation indique une hausse potentielle jusqu'à 277 cents la livre. Le renforcement du BRL soutient les prix du café. Source : xStation5
Existe-t-il un risque ?
On ne peut exclure une baisse de la demande de café en cas d'imposition de nouvelles restrictions. Toutefois, ce n'est pas le scénario le plus probable. Le marché est imprévisible et le café est fortement suracheté, le nombre de positions à l'achat ouvertes est très élevé alors que le nombre de positions à la vente est très faible. En même temps, nous pouvons observer une reprise du nombre de positions ouvertes par de petits spéculateurs (ce que l'on appelle "dumb money"), ce qui est parfois considéré comme un signal contrariant.
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