☕ ¡Café en máximos de 10 años!

La fuerte caída en los inventarios y las preocupaciones sobre el suministro elevan los precios del café

El café finalmente alcanzó nuevos máximos de varios años tras un movimiento lateral de 2 meses. El café cotiza al nivel más alto en 10 años. ¿Qué alimenta las subidas de precios en este mercado? ¿Ha cambiado recientemente la situación fundamental? ¿Qué sigue para los precios? Descúbrelo en nuestro análisis

Caída significativa en los inventarios

Las reservas de café en las bolsas globales han estado cayendo desde finales de 2018. Sin embargo, la caída se aceleró significativamente a principios de 2020. Los inventarios cayeron a un mínimo de 10 años al comienzo de la pandemia. Las preocupaciones sobre la escasez de café se desvanecieron rápidamente debido a una caída significativa en la demanda como resultado de las restricciones de Covid-19.

Las reservas comenzaron a caer nuevamente en 2021. Las bajas temperaturas y las sequías agotaron las reservas de café en Brasil y han limitado significativamente el potencial de producción en este país. Las reservas comenzaron a reducirse a un ritmo sin precedentes. Actualmente, los inventarios se sitúan ligeramente por encima de 1 millón de sacos, o ligeramente por encima del 0,5 % de la demanda mundial anual. Esos durarían para satisfacer solo 2 días de consumo.

Los inventarios de café se reducen significativamente y no se aprecia ninguna mejora a la vista (línea amarilla, eje invertido). Los mínimos locales de finales de los 90 corresponden a niveles de inventario de apenas 20 mil sacos. Fuente:Bloomberg

Falta de cambio en los fundamentales

A pesar de la aparición de Omicron, la vida en todo el mundo está volviendo a la normalidad. Significa que la demanda de café de restaurantes y oficinas se está recuperando. Sin embargo, los aumentos en el precio del café crudo no tendrán un gran impacto en los precios del café para los consumidores, ya que otros costos constituyen la mayor parte del precio del café que se vende en restaurantes o cafeterías.

Mientras tanto, la perspectiva de producción no ha cambiado. Puede llevar años restaurar los árboles jóvenes perdidos y las condiciones climáticas son duras para la cosecha y las plantaciones esta temporada. Déficit en el mercado del café podría extenderse hasta el próximo año

¿Que viene ahora?

El café cotiza alrededor de un 15% más alto en lo que va del año. Sin embargo, es posible que el repunte aún no haya terminado, ya que los fundamentos y la situación del BRL respaldan nuevas subidas de precios. El real brasileño se ha estado apreciando, lo que hace que las exportaciones brasileñas sean menos atractivas. Esto puede deprimir aún más los inventarios de café certificado en las bolsas y presionar al alza los precios. Los precios del Arábica alcanzaron una importante zona de resistencia en el área 250-275. La siguiente zona a tener en cuenta se puede encontrar entre 300 y 330 centavos por libra. Los máximos históricos se alcanzaron en 1977 cerca de 337,5 centavos por libra. La última vez que el café se negoció por encima de los 300 centavos fue en 2011.

Los precios del Arábica superaron el patrón triangular. El rango de libro de texto de la ruptura de este patrón apunta a un posible movimiento alcista hasta 277 centavos por libra. BRL más fuerte está apoyando los precios del café. Fuente: xStation5

¿Existe un riesgo?

No se puede descartar que la demanda de café caiga en caso de que se impongan nuevas restricciones. Sin embargo, este no es el escenario del caso base. El mercado es impredecible y el café está muy sobrecomprado: el número de posiciones largas abiertas es muy alto, mientras que el número de posiciones cortas es muy bajo. Al mismo tiempo, podemos observar un repunte en el número de posiciones abiertas por pequeños especuladores (el llamado "dinero tonto"), lo que a veces se trata como una señal contraria.