⌚Hoy a las 14:15 BCE. ¿Qué le podría pasar a los mercados?
- El BCE subió los tipos en septiembre 25 puntos básicos y ahora considera que los tipos están en un nivel suficientemente restrictivo.
- El euro lleva 3 meses bajo presión bajista.
- La inflación del IPC de la UEM cayó al 4,3% interanual en septiembre y se espera que caiga por debajo del 4% en octubre.
- Decisión a las 14:15 y conferencia de prensa a las 14:45. La rueda de prensa será clave.
- El DAX30 y el euro siguen con tónica bajista.
El BCE planea un periodo prolongado de tipos altos
Las expectativas del mercado no indican ninguna posibilidad de una subida hoy. La inflación ha caído bastante y se espera que siga cayendo, lo que justifica mantener los tipos sin cambios. Sin embargo, para alcanzar el objetivo de inflación, es probable que el BCE mantenga el mensaje de que los tipos de interés permanecerán sin cambios durante un período prolongado. Es posible que no se produzcan cambios en los tipos de interés hasta la segunda mitad del próximo año. Recordemos que venimos de uno de los períodos más restrictivos de la historia reciente.
El tipo de interés real (basado en el tipo de depósito) está cerca de 0. Como se puede ver, la situación es más restrictiva que antes de la pandemia. Fuente: Bloomberg Finance LP
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Las expectativas no dan posibilidad de recortes. De cara al año que viene, vemos que la posibilidad de la primera reducción aparece en junio con una valoración de un movimiento de más de -20 puntos básicos. Fuente: Bloomberg
La eocnomía es débil
Por supuesto, hay voces que afirman que los recortes podrían producirse antes, dada la debilidad de la situación económica. Los índices PMI en la mayor parte de la UEM se mantienen por debajo de los 50 puntos, lo que indica una situación débil. Además, estamos viendo precios más altos del petróleo y del gas, lo que debilita aún más la competitividad de las economías europeas que dependen en gran medida de las importaciones de energía. Por otro lado, no parece que el BCE vaya a decidir recortar más rápidamente, dadas las previsiones que apuntaban a un objetivo tan lejano como 2025. Cobra fuerza el escenario en el que se mantengan los tipos de interés sin cambios durante mucho tiempo.
¿Cómo se podrían comportar los mercados?
El DAX30 sigue bajo presión bajista. La mayoría de las acciones caen, así como el EURUSD. El DAX30 sigue cerca de un soporte importante: los mínimos de marzo. Se trata del límite inferior del canal de tendencia bajista y del retroceso de 38,2 de toda la onda alcista que comenzó el otoño pasado. Si el BCE se muestra moderado y sugiriera un posible ajuste de tipos más rápido el próximo año, habría posibilidades de una recuperación del DAX, pero esto no sería necesariamente algo bueno para el euro. A su vez, los indicios de mantener los tipos altos durante un período de tiempo más largo podrían limitar las caídas del EURUSD.
Fuente: xStation5
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