Wydawałoby się, że dzisiaj wydarzeniem dnia w kalendarzu makroekonomicznym powinna być decyzją o wysokości stóp procentowych. W tym wypadku oczekuje się jednak, że EBC zgodnie z wcześniejszymi zapewnieniami nie podniesie już stóp procentowych. Z drugiej jednak strony mamy bardzo ważne, które mogą zaważyć na decyzji Fed w przyszłym tygodniu – dane o zmianie PKB za III kwartał tego roku. A dane te powinny wypaść naprawdę mocno!
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąChristine Lagarde podczas wrześniowego wystąpienia dała dosyć jasno do zrozumienia, że stopy procentowe najprawdopodobniej osiągnęły już swój szczyt. Stopa depozytowa sięgnęła 4%, poziomy najwyższego od ponad 20 lat. Inflacja w strefie euro dosyć sporo spadła we wrześniu i ostatecznie wyniosła 4,3%, co było spadkiem z poziomu 5,2% za sierpień, z kolei za październik oczekuje się nawet głębszego cofnięcia, ale dane te poznamy dopiero na koniec października w przyszłym tygodniu. Niemniej zgodnie z takimi przewidywaniami nie powinniśmy liczyć na jakąkolwiek podstawę do podwyżki ze strony EBC. Oczywiście pojawiły się jakieś spekulacje na temat możliwego powrotu do podwyżek na koniec tego roku, ale jeśli inflacja będzie spadać zgodnie z oczekiwaniami, wtedy szanse na taki ruch byłyby zerowe. Nie można też wykluczyć scenariusza „jastrzębiego wstrzymania”, tak jak robił to Fed ostatnimi czasy. Taki scenariusz to w zasadzie jedyna realna szansa na umocnienie euro w najbliższym czasie, poza bardzo gołębim Fedem. Z drugiej strony trudno oczekiwać, żeby Lagarde powiedziała, że najbliższym ruchem będzie obniżka stóp procentowych, a nie podwyżka. Takie szybkie zmiany nastawienia w banku centralnym są raczej mało prawdopodobne, choć miały miejsce np. w Polsce.
Poza decyzją EBC dzisiaj poznamy dane dotyczące wzrostu PKB w USA. Wzrost w II kwartale ostatecznie rozczarował i wyniósł zaledwie 2,1% w tempie annualizowanym. Z drugiej strony teraz oczekuje się przyspieszenia do poziomu 4,3%. Jeśli popatrzymy sobie na twarde dane za ostatnie miesiące, to taki wzrost jest jak najbardziej uzasadniony – odbicie sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowe, dobre dane z rynku nieruchomości, czy wciąż dobre dane z rynku pracy. Oczywiście tak wysoki konsensus daje szanse na rozczarowanie, ale z drugiej strony model Fed z Atlanty, GDPNow daje szanse na odczyt na poziomie 5,4%! Przy takich danych z pewnością ponownie rozpocznie się dyskusja na temat potrzeby podwyżki w USA, choć jednocześnie trzeba pamiętać o tym, że Fed może zauważyć ryzyko związane z sytuacją na Bliskim Wschodzie. Warto wspomnieć o tym, że w 2018 roku Fed zakończył podwyżki między innymi poprzez niepewną sytuację z Chinami. Czy teraz konflikt na Bliskim Wschodzie zatrzyma szarżę ze strony Fed i da odetchnąć rynkowi, który napięty jest ekstremalnie wysokimi stopami rynkowymi z USA?
Przed 10:00 złoty nieco traci i za euro płacimy 4,4785 zł, za dolara 4,2487 zł, za franka 4,7285 zł, za funta 5,1335 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
