Destaques da semana que vem

Esta semana nos mercados

Foi mais uma semana de negativa para as ações mundiais, com o tema geral a continuar a girar em torno das elevadas yields do Tesouro dos EUA, enquanto os lucros das grandes empresas tecnológicas dos EUA não conseguiram impressionar. Os participantes no mercado esperam mais do que apenas resultados acima do esperado, com sinais de cautela em torno das perspectivas das empresas, lançando dúvidas sobre se a recente dinâmica dos lucros pode ser sustentada no futuro.

O Nasdaq continua a corrigir, com o VIX a pairar perto do seu máximo de sete meses. Os preços do ouro conseguiram ignorar as yields mais elevadas das obrigações, mantendo-se abaixo do nível psicológico chave dos US $ 2.000, enquanto que, por outro lado, os preços do petróleo caíram durante a semana.

Destaques da semana que vem

• Earnings Season do 3T 2023 dos EUA: McDonald's, Pfizer, AMD, Airbnb, Qualcomm, Starbucks, Apple

A earnings season continuará na próxima semana com divulgações de resultados de empresas como a McDonald's, Pfizer, Advanced Micro Devices (AMD), Qualcomm, Starbucks e Apple. A 26 de outubro de 2023, 47% das empresas do S&P 500 já tinham divulgado os seus resultados financeiros, com 78% delas a superar as expectativas de lucros. Embora esta taxa de desempenho superior esteja acima da média de 5 anos (77%) e da média de 10 anos (74%), a atenção também está nas perspectivas das empresas para determinar se a dinâmica dos lucros pode ser sustentada no futuro.

• 30 de outubro de 2023 (segunda-feira, 23h00): Decisão sobre a taxa de juro do Banco do Japão (BoJ)

O consenso geral é de que o BoJ mantenha a meta da taxa de juros de curto prazo inalterada nos -0,1%, mas o foco está em saber se o banco central fará mais ajustes na sua política de controle da curva de juros (atualmente num limite superior de 1%) ou qualquer outro ajuste de política, dado o recente aumento nos rendimentos dos títulos do governo de 10 anos do Japão para o máximo da década. Com surpresas positivas na inflação de base do Japão pelo terceiro mês consecutivo, juntamente com a subida superior a 20% nos preços do petróleo desde a reunião de julho, espera-se que as próximas previsões de inflação sejam revistas em alta.Por conseguinte, a atenção estará também centrada na questão de saber se uma revisão em alta das previsões de inflação poderá satisfazer a condição dos decisores políticos de uma "inflação sustentável" para uma reorientação da política, embora os membros dovish do BoJ possam ainda aproveitar a ausência de um aumento das pressões salariais para argumentar a favor de uma atitude de "esperar para ver".

• 1 de novembro de 2023 (quarta-feira, 18h00): Decisão sobre a taxa de juro da Reserva Federal (Fed)

Na sua reunião de setembro, a Fed decidiu manter o intervalo alvo para a taxa dos Fed Funds nos 5,25%-5,50% e manteve a sua tendência de aperto. Nas últimas semanas, vários oradores da Fed, incluindo o Presidente da Fed, Powell, pareceram mais cautelosos e observaram que a subida das yields das obrigações a mais longo prazo e as condições financeiras mais restritivas reduziram a necessidade de uma maior restritividade da política monetária.

Como tal, o mercado espera que o Comité de Operações de Mercado Aberto da Reserva Federal (FOMC) mantenha inalterada a taxa nos 5,25%-5,50% em novembro. A mudança de tom mais cautelosa observada nas recentes intervenções da Fed irá provavelmente refletir-se numa orientação mais suave, esperando-se também que a Fed reconheça a série de fortes dados económicos.

Taxa de referência da Fed. Fonte: trading economics

• 2 de novembro de 2023 (quinta-feira, 12h00): Decisão sobre a taxa de juro do Banco de Inglaterra (BoE)

Espera-se que o BoE mantenha a taxa de juro inalterada na próxima reunião, continuando com a pausa no seu ciclo de aperto da política monetária a partir da reunião de setembro de 2023. Até agora, os decisores políticos aumentaram as taxas 14 vezes consecutivas desde dezembro de 2021, com 500 pontos base acumulados de aperto. Embora a inflação de setembro no Reino Unido (6,7% e a subjacente 6,1%) ainda seja mais do que o triplo da meta de 2% do banco central, a tendência de moderação nas pressões sobre os preços, o crescimento salarial mais suave e as condições económicas ainda fracas podem ser razões suficientes para os decisores continuarem em mode de "espera". No entanto, é provável que a mensagem de que as taxas de juro se manterão elevadas por mais tempo seja enfatizada e as expectativas do mercado também têm estado muito alinhadas, prevendo cortes nas taxas apenas a partir de setembro de 2024.

• 3 de novembro de 2023 (sexta-feira, 12h30 SGT): Folhas de pagamento não agrícolas dos EUA

Num discurso no Clube Económico da Fed de Nova York na semana passada, o presidente da Fed, Jerome Powell, observou que, embora as condições do mercado de trabalho permaneçam apertadas, muitos indicadores sugerem que o mercado de trabalho está a arrefecer. Os comentários do Presidente da Reserva Federal surgiram apenas duas semanas após o relatório de setembro sobre as folhas de pagamento não agrícolas ter revelado que a economia dos EUA criou 336 mil novos postos de trabalho, quase o dobro dos 170 mil previstos. Este mês, o mercado espera que a economia dos EUA crie 145.000 postos de trabalho em outubro, enquanto a taxa de desemprego deverá manter-se estável nos 3,8%. Espera-se que o crescimento dos salários nos EUA aumente em 0,3% m/m de 0,2% em setembro, o que faria com que a taxa anual caísse de 4,2% para 4%.

Folhas de pagamento não agrícolas dos EUA. Fonte: trading economics