Il fondo di investimento Hindenburg Research ha pubblicato un rapporto speciale, annunciato da ieri, che esprime una visione negativa del business fintech Block (SQ.US), gestito da Jack Dorsey (co-fondatore di Twitter e fan di Bitcoin). Il titolo è in calo oggi di oltre il 19%. In precedenza, Hindenburg ha preso di mira il gruppo indiano Adani, portando le sue azioni a crollare nel quarto trimestre del 2022. All'epoca, ha indicato la contabilità creativa e una serie di irregolarità che hanno aiutato Adani a fare fortuna nei mercati delle materie prime. Quali rivelazioni hanno condiviso questa volta gli analisti di Hindenburg Research con il mercato?
- Il rapporto Hindenburg ha evidenziato che l'attività di Block non offre alcuna innovazione finanziaria rispetto ai suoi concorrenti, sebbene affermi di farlo. Gli analisti hanno sottolineato che la società evita i cosiddetti pagamenti intercharge contrari alla legge del Congresso dirottando i pagamenti attraverso piccole banche, a svantaggio dei clienti (maggiori commissioni);
- Secondo il rapporto, l'annunciato servizio afterpay "compra ora, paga dopo" non aggiunge alcun valore e non sembra favorevole agli utenti a causa dei costi di pagamento in ritardo molto elevati. Nel 2022, anno dell'acquisizione di Scalapay, ha perso 357 milioni di dollari, rispetto ai 184 milioni di dollari del 2021;
- Secondo l'analisi, Block avrebbe ingannato gli investitori sulle metriche aziendali chiave per guidare la crescita delle azioni e i profitti dalla vendita di addetti ai lavori a prezzi gonfiati durante il rally del prezzo delle azioni pandemico (circa 1 miliardo di dollari di azioni vendute);
- Hindenburgh Research ha indicato le minacce di concorrenti come Alphabet, Apple, Paypal o Venmo e Zelle, che stanno rapidamente espandendo i pagamenti tramite telefono (Apple ha aumentato le attivazioni di Apple Pay dal 20% nel 2017 a oltre il 70% nel 2022 e guida la quota di mercato del portafoglio digitale) .
- Gli analisti affermano che l'attività di Block è valutata come un'azienda altamente redditizia ed è sopravvalutata rispetto ad altre società fintech (rapporto P/B circa 13 a.e.). Il fondo vede circa il 50-75% di possibilità di ribasso delle azioni della società.
Il titolo ha aperto oggi ai livelli visti l'ultima volta a marzo 2020 e ai minimi del 2022. Fonte: xStation5
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